Le président Brown, le membre du classement Toomey et les autres membres du comité, merci de m’avoir donné l’occasion de discuter des mesures que nous avons prises pour faire face aux difficultés causées par la pandémie. Nos professionnels de la santé continuent de fournir notre réponse la plus importante, et nous restons reconnaissants pour leur service. Les progrès en matière de vaccination et les actions de politique budgétaire sans précédent soutiennent également fortement la reprise.
Depuis notre dernière rencontre, l’économie n’a cessé de se renforcer. Le produit intérieur brut réel a augmenté à un rythme soutenu au premier semestre de l’année, et la croissance devrait largement se poursuivre à un rythme soutenu au second semestre. Les secteurs les plus touchés par la pandémie se sont améliorés ces derniers mois, mais l’augmentation des cas de COVID-19 a ralenti leur reprise. Les dépenses des ménages ont augmenté à un rythme particulièrement rapide au cours du premier semestre de l’année, mais se sont stabilisées en juillet et août, les dépenses ayant diminué dans les secteurs sensibles au COVID. De plus, dans certaines industries, les contraintes d’approvisionnement à court terme restreignent l’activité.
Comme pour l’ensemble de l’activité économique, les conditions sur le marché du travail ont continué de s’améliorer. La demande de main-d’œuvre est très forte et les gains d’emplois ont atteint en moyenne 750 000 par mois au cours des trois derniers mois. En août, cependant, les gains ont nettement ralenti, le ralentissement étant concentré dans les secteurs les plus sensibles à la pandémie. Le taux de chômage était de 5,2 % en août, et ce chiffre sous-estime le manque d’emplois, d’autant plus que la participation au marché du travail n’a pas augmenté par rapport aux faibles taux qui ont prévalu pendant la majeure partie de l’année écoulée. Les facteurs liés à la pandémie, tels que les besoins en soins et les craintes persistantes du virus, semblent peser sur la croissance de l’emploi. Ces facteurs devraient diminuer avec les progrès réalisés pour contenir le virus.
Le ralentissement économique n’a pas touché également tous les Américains, et ceux qui sont le moins capables d’assumer le fardeau ont été les plus durement touchés. En particulier, malgré les progrès, le chômage continue de toucher de manière disproportionnée les travailleurs à bas salaire dans le secteur des services et les Afro-Américains et les Hispaniques.
L’inflation est élevée et le restera probablement au cours des prochains mois avant de se modérer. Alors que l’économie continue de rouvrir et que les dépenses rebondissent, nous constatons une pression à la hausse sur les prix, notamment en raison de goulets d’étranglement dans certains secteurs. Ces effets ont été plus importants et plus durables que prévu, mais ils s’atténueront et, comme ils le font, l’inflation devrait retomber vers notre objectif à plus long terme de 2 %.
Le processus de réouverture de l’économie est sans précédent, tout comme la fermeture. Alors que la réouverture se poursuit, les goulots d’étranglement, les difficultés d’embauche et d’autres contraintes pourraient à nouveau s’avérer plus importants et plus durables que prévu, posant des risques à la hausse pour l’inflation. Si une inflation plus élevée et soutenue devenait une préoccupation sérieuse, nous réagirions certainement et utiliserions nos outils pour nous assurer que l’inflation atteint des niveaux conformes à notre objectif.
La trajectoire de l’économie continue de dépendre de l’évolution du virus, et les risques pour les perspectives demeurent. La variante Delta a entraîné une augmentation du nombre de cas, provoquant d’importantes souffrances humaines et ralentissant la reprise économique. Des progrès continus en matière de vaccination contribueraient à soutenir un retour à des conditions économiques plus normales.
Les actions politiques de la Fed sont guidées par notre double mandat de promouvoir un emploi maximum et des prix stables pour le peuple américain, ainsi que nos responsabilités de promouvoir la stabilité du système financier. En réponse à la crise, nous avons pris des mesures larges et énergiques pour soutenir le flux de crédit dans l’économie et promouvoir la stabilité du système financier au début de la pandémie. Nos actions, prises ensemble, ont aidé à débloquer plus de 2 000 milliards de dollars de financement pour soutenir les entreprises grandes et petites, les organisations à but non lucratif et les gouvernements étatiques et locaux entre avril et décembre 2020. Cela, à son tour, a aidé à empêcher les organisations de fermer et à mettre les employeurs dans un meilleure position pour garder les travailleurs et les embaucher à mesure que la reprise se poursuit.
Ces programmes ont servi de soutien aux principaux marchés du crédit et ont aidé à rétablir le flux de crédit des prêteurs privés par les canaux normaux. Nous avons déployé ces outils de prêt dans une mesure sans précédent. Nos outils de prêt d’urgence nécessitent l’approbation du Trésor et ne sont disponibles que dans des circonstances inhabituelles et urgentes, telles que celles provoquées par la crise.
Bon nombre de ces programmes ont été soutenus par un financement de la loi CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security). Ces installations ont fourni un soutien essentiel pendant une année très difficile et sont maintenant fermées.
La Réserve fédérale a finalisé ses ventes d’actifs de la facilité de crédit aux entreprises sur le marché secondaire le 31 août. Nous avons pu liquider la facilité rapidement et efficacement, sans impact négatif sur les conditions de crédit. La Réserve fédérale a également récemment fermé la facilité de liquidité du programme de protection des chèques de paie à de nouveaux prêts, et la facilité est maintenant en mode de ruissellement. De même, nous gérons le remboursement des actifs dans nos autres installations de la loi CARES au fur et à mesure de leur extinction. Nous continuons d’analyser l’efficacité des installations et d’examiner les leçons apprises.
Pour conclure, nos actions touchent les communautés, les familles et les entreprises à travers le pays. Tout ce que nous faisons est au service de notre mission publique. À la Fed, nous ferons tout notre possible pour soutenir l’économie aussi longtemps qu’il le faudra pour achever la reprise. Merci. vos questions sont bienvenues.
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