Le débat sur le « tapering » s’étend à toute l’Europe. La réduction des achats d’obligations de la Banque centrale européenne est apparemment à l’ordre du jour du Conseil des gouverneurs de la semaine prochaine, mercredi et jeudi 8 et 9 septembre. Si Philip Lane, l’économiste de l’institut, avait déjà fait allusion à ce sujet mercredi dernier, il y a quelques jours, le patron de la Banque de France, Robert Holzmann, le patron de la Banque centrale d’Autriche, a été beaucoup plus clair aujourd’hui.
Dans une interview accordée à Bloomberg, il a déclaré qu’il était temps pour la BCE de discuter de la réduction des achats d’obligations dans le cadre du PEPP, le programme d’achat d’urgence face à la pandémie. Au Forum d’Alpbach, Holzmann a déclaré : « Nous sommes maintenant dans une situation dans laquelle nous pouvons réfléchir à la manière dont nous pouvons réduire [le montant] [des] programmes spéciaux. Je pense que c’est une analyse que nous [en comité] partageons. La BCE discutera « certainement » d’une baisse à partir du quatrième trimestre.
Robert Holzmann estime que l’économie de la zone euro se remettra de la crise comme prévu et que la BCE, qui a émis ses achats mensuels du deuxième à mars 2022), devrait se calmer. Il a déclaré que les goulots d’étranglement qui perturbent actuellement la production industrielle [tels que les pénuries de semi-conducteurs ralentissant la production automobile] pourraient ne pas retarder la reprise économique. En revanche, ils ont un impact sur l’inflation, qui a atteint 3% sur un an en août, le plus haut niveau depuis dix ans.
D’après ces déclarations, les rendements des obligations d’État de la zone euro ont continué à monter. sur le marché obligataire secondaire. Les rendements des obligations allemandes à dix ans ont augmenté de cinq points de base à -0,39%. Il en va de même pour les OAT françaises, qui s’échangent à -0,04% contre -0,0869% à la clôture d’hier, tandis que les obligations grecques à dix ans (que la BCE est autorisée à acheter dans le cadre de l’urgence mais pas dans le cadre d’un QE « normal » car mal noté) de six points de base à pratiquement 0,75%. En réponse aux déclarations de Philip Lane, le rendement du Bund allemand à dix ans a enregistré la plus forte hausse en un jour depuis mars (5,6 points de base) mercredi dernier, a déclaré Henry Allen, stratège chez Deutsche Bank. Dans une interview à Reuters, le chef économiste de la BCE s’est montré ouvert au fait que la banque centrale procède à des « ajustements » tout en veillant au maintien de conditions de financement favorables. La Banque centrale devrait tenir compte de l’amélioration récente de la situation financière dans ses pourparlers concernant les achats d’actifs, qui fait allusion au « tapering ».
Aux États-Unis, le président de la Fed, Jerome Powell, a confirmé vendredi lors du Symposium de Jackson Hole que le gouvernement fédéral américain La réserve commencerait à réduire ses achats de titres plus tard cette année si l’économie continue de se développer. La Fed, favorable à l’annonce d’une baisse le mois prochain, prend un bon départ.
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