XLK : L’IA est une menace pour les géants de la technologie, pas un catalyseur haussier.

Le secteur de la technologie a connu des tendances extrêmes de marché haussier et baissier au cours de la dernière décennie. Bien que le secteur ait été solide jusqu’en 2020, la bulle de valorisation créée par l’ère de l’argent facile a été particulièrement importante chez les petites entreprises en croissance rapide. Cependant, avec la hausse des taux d’intérêt l’année dernière, l’argent bon marché est devenu inaccessible, et les valorisations des actions de croissance ont naturellement diminué. La première moitié de 2023 a vu une reprise des actions technologiques, mais il y a peu de profondeur pour soutenir cette reprise. La plupart de la performance du S&P 500 provient d’Apple et de Microsoft, qui sont responsables de 90% des rendements de l’indice.

Le secteur de la technologie est hautement hiérarchique, avec Apple et Microsoft en haut de la pyramide, les semi-conducteurs et le matériel au milieu et les startups en bas. Les plus petites entreprises technologiques sont plus fragiles que les géants de la technologie, car elles dépendent soit de l’activité commerciale, soit de l’investissement en capital des plus grandes entreprises. Si suffisamment de startups et de petites entreprises échouent ou rencontrent des problèmes importants, Apple et Microsoft ralentiront également.

Bien que l’IA soit une opportunité de marché importante, je ne crois pas que les géants de la technologie en bénéficieront. L’IA est de plus en plus open source, permettant aux plus petites entreprises, aux startups et aux particuliers de faire d’énormes progrès dans la technologie. Au lieu de pionnier dans la technologie, Apple et Microsoft luttent pour suivre leur expansion rapide et pour embaucher des travailleurs compétents. Il y a donc un risque qu’ils ne parviennent pas à suivre la nouvelle technologie, tout comme les anciens géants de la technologie n’ont pas pu suivre les développements apportés par Apple et Microsoft il y a des décennies.

En fin de compte, je suis très pessimiste sur le secteur de la technologie aujourd’hui et je crois que c’est la meilleure opportunité de vente à découvert parmi les grands ETF sectoriels en raison de sa forte surperformance cette année. Je crois que le secteur de la technologie a augmenté principalement parce que les investisseurs ont retiré de l’argent des secteurs financiers et similaires mais souhaitent rester investis en actions, préférant acheter des actions technologiques car elles étaient comparativement moins chères plus tôt cette année.